اختیارات کے معاہدے کیا ہیں؟

ایک اختیارات کا معاہدہ ایک معاہدہ ہے جو ایک تاجر کو کسی خاص تاریخ سے پہلے یا اس سے پہلے یا پہلے سے طے شدہ قیمت پر کسی اثاثے کو خریدنے یا فروخت کرنے کا حق دیتا ہے۔ اگرچہ یہ مستقبل کے معاہدوں کی طرح ہی معلوم ہوسکتا ہے ، لیکن تاجر جو اختیارات کے معاہدے خریدتے ہیں ، ان کو اپنی پوزیشن طے کرنے کا پابند نہیں ہے۔

اختیارات کے معاہدے مشتق ہیں جو اسٹاک اور کریپٹو کارنسیوں سمیت وسیع و عریض اثاثوں پر مبنی ہیں ۔ یہ معاہدے مالیاتی اشاریوں سے بھی اخذ کیے جاسکتے ہیں ۔ عام طور پر ، اختیارات کے معاہدوں کا استعمال موجودہ عہدوں پر خطرات کو دور کرنے اور قیاس آرائی کی تجارت کے لئے کیا جاتا ہے۔

اختیارات کے معاہدوں سے کیسے کام ہوتا ہے؟

اختیارات کی دو بنیادی اقسام ہیں ، جن کو پوٹس اور کالز کہتے ہیں۔ کال آپشنز معاہدے کے مالکان کو بنیادی اثاثہ خریدنے کا حق دیتے ہیں ، جبکہ اختیارات فروخت کرنے کا حق دیتے ہیں۔ اسی طرح ، عام طور پر تاجر کالوں میں داخل ہوجاتے ہیں جب وہ بنیادی اثاثہ کی قیمت میں اضافے کی توقع کرتے ہیں اور جب قیمت میں کمی کی توقع کرتے ہیں تو وہ ڈال دیتے ہیں۔ دو اقسام - مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کے حق میں یا اس کے خلاف شرط لگانا۔

ایک اختیارات کا معاہدہ کم از کم چار اجزاء پر مشتمل ہوتا ہے: سائز ، میعاد ختم ہونے کی تاریخ ، ہڑتال کی قیمت اور پریمیم۔ سب سے پہلے ، آرڈر کی جسامت سے مراد معاہدوں کی تعداد ہے جس میں تجارت کی جائے۔ دوسرا ، میعاد ختم ہونے کی تاریخ وہ تاریخ ہے جس کے بعد تاجر مزید اختیار کا استعمال نہیں کرسکتا ہے۔ تیسرا ، ہڑتال کی قیمت وہ قیمت ہے جس پر اثاثہ خریدا یا بیچا جائے گا (اگر معاہدہ خریدار نے اختیار استعمال کرنے کا فیصلہ کیا ہو)۔ آخر میں ، پریمیم اختیارات کے معاہدے کی تجارتی قیمت ہے۔ یہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کسی سرمایہ کار کو انتخاب کی طاقت حاصل کرنے کے لئے ادا کرنا ہوگا۔ لہذا خریدار پریمیم کی قیمت کے مطابق مصنفین (فروخت کنندگان) سے معاہدے حاصل کرتے ہیں ، جو مسلسل تبدیل ہوتا رہتا ہے ، کیونکہ اختتامی تاریخ قریب آتی جارہی ہے۔

بنیادی طور پر ، اگر ہڑتال کی قیمت مارکیٹ کی قیمت سے کم ہے تو ، تاجر بنیادی رعایت کو چھوٹ پر خرید سکتا ہے اور ، مساوات میں پریمیم شامل کرنے کے بعد ، وہ منافع کمانے کے لئے معاہدہ پر عمل کرنے کا انتخاب کرسکتا ہے۔ لیکن اگر ہڑتال کی قیمت مارکیٹ کی قیمت سے زیادہ ہے تو ، حامل کے پاس اس اختیار کو استعمال کرنے کی کوئی وجہ نہیں ہے ، اور یہ معاہدہ بیکار سمجھا جاتا ہے۔ جب معاہدہ پر عمل نہیں ہوتا ہے تو ، خریدار صرف جب پوزیشن میں داخل ہوتا ہے تو ادا کردہ پریمیم سے محروم ہوجاتا ہے۔

یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ اگرچہ خریدار ان کے کال اور پٹس کو ورزش کرنے یا نہ کرنے کے درمیان انتخاب کرنے کے قابل ہیں ، لیکن مصنفین (بیچنے والے) خریداروں کے فیصلے پر منحصر ہیں۔ لہذا اگر کال کا آپشن خریدار اپنے معاہدے پر عمل کرنے کا فیصلہ کرتا ہے تو ، بیچنے والے کو بنیادی اثاثہ فروخت کرنے کا پابند کیا جاتا ہے۔ اسی طرح ، اگر کوئی تاجر کوئی پُٹ آپشن خریدتا ہے اور اس پر عمل کرنے کا فیصلہ کرتا ہے تو ، بیچنے والے کو معاہدہ رکھنے والے سے بنیادی اثاثہ خریدنے کا پابند کیا جاتا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ مصنفین خریداروں کے مقابلے میں زیادہ خطرات سے دوچار ہیں۔ اگرچہ خریداروں کو اپنے نقصانات معاہدے کے لئے ادا کیے گئے پریمیم تک ہی محدود ہیں ، لیکن مصنفین اثاثوں کی منڈی کی قیمت پر منحصر ہے۔

کچھ معاہدوں سے تاجروں کو میعاد ختم ہونے کی تاریخ سے پہلے کسی بھی وقت اپنے اختیارات کا استعمال کرنے کا حق دیتا ہے۔ ان کو عام طور پر امریکی آپشن معاہدوں کے نام سے جانا جاتا ہے۔ اس کے برعکس ، اختتامی تاریخ پر ہی یورپی اختیارات کے معاہدوں کا استعمال کیا جاسکتا ہے۔ تاہم ، قابل غور بات یہ ہے کہ ان فرقوں کا ان کے جغرافیائی محل وقوع سے کوئی تعلق نہیں ہے۔

اختیارات پریمیم

پریمیم کی قیمت متعدد عوامل سے متاثر ہوتی ہے۔ آسان بنانے کے ل we ، ہم فرض کر سکتے ہیں کہ کسی آپشن کا پریمیم کم سے کم چار عناصر پر منحصر ہوتا ہے: اثاثوں کی بنیادی قیمت ، ہڑتال کی قیمت ، میعاد ختم ہونے کی تاریخ تک باقی وقت ، اور اسی مارکیٹ (یا انڈیکس) میں اتار چڑھاؤ۔ یہ چار اجزاء کالوں اور پیش اختیارات کے پریمیم پر مختلف اثرات پیش کرتے ہیں ، جیسا کہ مندرجہ ذیل ٹیبل میں بیان کیا گیا ہے۔

قدرتی طور پر ، اثاثوں کی قیمت اور ہڑتال کی قیمت کالوں کے پریمیم پر اثر انداز ہوتی ہے اور مخالف انداز میں ہوتی ہے۔ اس کے برعکس ، کم وقت کا مطلب عام طور پر دونوں اقسام کے اختیارات کے ل premium پریمیم کی قیمتوں میں ہوتا ہے۔ اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ تاجروں کے پاس ان معاہدوں کے حق میں ہونے کا امکان کم ہوتا ہے۔ دوسری طرف ، اتار چڑھاؤ کی بڑھتی ہوئی سطح عام طور پر پریمیم کی قیمتوں میں اضافے کا سبب بنتی ہے۔ اس طرح ، آپشن معاہدہ پریمیم ان اور دیگر قوتوں کے مشترکہ نتیجہ ہے۔

اختیارات یونانی

اختیارات یونانی ایک ایسے متعدد عوامل کی پیمائش کے لئے ڈیزائن کیے گئے آلات ہیں جو معاہدے کی قیمت کو متاثر کرتے ہیں۔ خاص طور پر ، وہ اعدادوشمار کی قدریں ہیں جو کسی خاص معاہدے کے خطرے کی پیمائش کے لئے استعمال ہوتی ہیں جو مختلف بنیادی تغیرات پر مبنی ہیں۔ ان کی پیمائش کی مختصر تفصیل:

• ڈیلٹا: ماپنے اثاثوں کی قیمت کے سلسلے میں آپشنز معاہدے کی قیمت میں کتنا تغیر ہوگا۔ مثال کے طور پر ، 0.6 کا ایک ڈیلٹا تجویز کرتا ہے کہ پریمیم کی قیمت اثاثوں کی قیمت میں ہر $ 1 اقدام کے ل$ $ 0.60 لے جائے گی۔

• گاما: وقت کے ساتھ ساتھ ڈیلٹا میں تبدیلی کی شرح کو ماپتا ہے۔ لہذا اگر ڈیلٹا 0.6 سے 0.45 میں تبدیل ہوتا ہے تو ، گاما کے اختیارات 0.15 ہوں گے۔

• تھیٹا: معاہدوں کے وقت میں ایک دن کی کمی کے سلسلے میں قیمتوں میں تبدیلی کی پیمائش کرتا ہے۔ اس سے معلوم ہوتا ہے کہ اختیارات کا معاہدہ ختم ہونے کے قریب ہونے کے ساتھ ہی پریمیم کی کتنی تبدیلی کی توقع ہے

• ویگا: بنیادی اثاثے کی مضمر اتار چڑھاؤ میں 1٪ تبدیلی کے سلسلے میں معاہدے کی قیمت میں تبدیلی کی شرح کو ماپتا ہے۔ ویگا میں اضافہ عام طور پر کال اور پٹس دونوں کی قیمتوں میں اضافے کی عکاسی کرتا ہے۔

• Rho: سود کی شرحوں میں اتار چڑھاو کے سلسلے میں متوقع قیمت میں تبدیلی کے اقدامات۔ شرح سود میں اضافہ عام طور پر کالوں میں اضافہ اور پٹس میں کمی کا سبب بنتا ہے۔ اس طرح ، روہ کی قیمت کال آپشنز کے ل and مثبت ہے اور پوٹ آپشنز کیلئے منفی ہے۔

عام استعمال کے معاملات

ہیجنگ

اختیارات کے معاہدے بڑے پیمانے پر ہیجنگ آلات کے طور پر استعمال ہوتے ہیں۔ ہیجنگ حکمت عملی کی ایک بہت ہی بنیادی مثال یہ ہے کہ تاجروں کے پاس اسٹاک پر رکھے ہوئے اختیارات خریدیں جو وہ پہلے سے رکھتے ہیں۔ اگر قیمت میں کمی کی وجہ سے مجموعی قدر ان کی اصل ہولڈنگز میں گم ہوجاتی ہے تو ، پوپ آپشن کا استعمال کرنے سے نقصانات کو کم کرنے میں مدد مل سکتی ہے۔

مثال کے طور پر ، تصور کریں کہ ایلیس نے مارکیٹ کی قیمت میں اضافے کی امید میں ، 50 ڈالر میں ایک اسٹاک کے 100 حصص خریدے ہیں۔ تاہم ، اسٹاک کی قیمتوں میں کمی کے امکان سے بچنے کے ل she ​​، انہوں نے فی شیئر 2 pre پرییمیم ادا کرتے ہوئے ، 48 ڈالر کی ہڑتال کی قیمت کے ساتھ پوٹ آپشنز خریدنے کا فیصلہ کیا۔ اگر مارکیٹ میں تیزی کا رجحان آجائے اور اسٹاک 35 to پر گر جائے تو ، ایلس اپنے حصص کو 35 of کے بجائے $ 48 میں فروخت کرتے ہوئے نقصانات کو کم کرنے کے معاہدے پر عمل کر سکتی ہے۔ لیکن اگر مارکیٹ میں تیزی آتی ہے تو اسے معاہدہ پر عمل کرنے کی ضرورت نہیں ہے اور وہ صرف ادا کردہ پریمیم ($ 2per شیئر) سے محروم ہوجائے گی۔

ایسی صورتحال میں ، ایلس 52 ((فی شیئر $ 50 + share 2) میں بھی ٹوٹ جاتی ، جبکہ اس کا نقصان - 400 $ (پریمیم کے لئے ادا کردہ 200 and اور 200 ڈالر مزید) اگر وہ ہر شیئر کو $ 48 میں فروخت کرتی ہے تو اس تک محدود رہ جاتی ہے۔

قیاس آرائی تجارت

قیاس آرائی کی تجارت کے لئے بھی اختیارات وسیع پیمانے پر استعمال ہوتے ہیں۔ مثال کے طور پر ، ایک تاجر جو یہ سمجھتا ہے کہ اثاثوں کی قیمت بڑھنے والی ہے وہ کال آپشن خرید سکتا ہے۔ اگر اثاثہ کی قیمت ہڑتال کی قیمت سے بڑھ جاتی ہے تو ، تاجر پھر اختیار استعمال کرسکتا ہے اور اسے چھوٹ پر خرید سکتا ہے۔ جب اثاثوں کی قیمت اس طرح سے معاہدے کو منافع بخش بنانے کے لئے ہڑتال کی قیمت سے اوپر یا اس سے نیچے ہوتی ہے تو ، یہ اختیار کہا جاتا ہے کہ وہ منی میں ہوں۔ اسی طرح ، کہا جاتا ہے کہ اگر کوئی معاہدہ اس کے بریکین پوائنٹ پر ہے تو ، یا نقصان میں ہو تو ، پیسہ سے باہر ہے۔

بنیادی حکمت عملی

جب تجارت کے اختیارات ہوتے ہیں تو ، تاجر حکمت عملی کی ایک وسیع رینج کو ملازمت دے سکتے ہیں ، جو چار بنیادی پوزیشنوں پر مبنی ہیں۔ خریدار کی حیثیت سے ، کوئی کال آپشن (خریدنے کا حق) خرید سکتا ہے یا آپشن (بیچنے کا حق) رکھ سکتا ہے۔ ایک مصنف کی حیثیت سے ، کوئی شخص کال بیچ سکتا ہے یا اختیارات کے معاہدے کرسکتا ہے۔ جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے ، مصنفین اثاثے خریدنے یا بیچنے کے پابند ہیں اگر معاہدہ رکھنے والا اس پر عمل کرنے کا فیصلہ کرتا ہے۔

مختلف اختیارات تجارتی حکمت عملی کال اور پٹ معاہدوں کے مختلف ممکنہ امتزاج پر مبنی ہیں۔ حفاظتی پوز ، احاطہ کرتا کال ، آوارہ گردی اور گلا گھونٹنا اس طرح کی حکمت عملی کی کچھ بنیادی مثال ہیں۔

• حفاظتی ڈالنا: اس اثاثہ کا پوپ آپشن معاہدہ خریدنا شامل ہے جو پہلے سے ہی ملکیت ہے۔ یہ ہیجنگ حکمت عملی ہے جو ایلیس نے پچھلی مثال میں استعمال کی ہے۔ یہ پورٹ فولیو انشورنس کے نام سے بھی جانا جاتا ہے کیونکہ یہ سرمایہ کار کو ممکنہ کمی سے بچاتا ہے ، جبکہ اثاثوں کی قیمت میں اضافے کی صورت میں بھی ان کی نمائش کو برقرار رکھتا ہے۔

• احاطہ کرتا ہوا کال: اس اثاثے کا کال آپشن بیچنا شامل ہے جو پہلے سے ہی ملکیت ہے۔ اس حکمت عملی کا استعمال سرمایہ کاروں کے ذریعہ ان کے انعقاد سے اضافی آمدنی (اختیارات پریمیم) پیدا کرنے کے لئے کیا جاتا ہے۔ اگر معاہدہ پر عمل نہیں ہوتا ہے تو ، وہ اپنے اثاثوں کو برقرار رکھتے ہوئے پریمیم حاصل کرتے ہیں۔ تاہم ، اگر معاہدہ مارکیٹ کی قیمت میں اضافے کی وجہ سے استعمال کیا جاتا ہے تو ، وہ اپنے عہدوں کو بیچنے کے پابند ہیں۔

• اسٹراڈل: ایک جیسی ہڑتال کی قیمتوں اور میعاد ختم ہونے کی تاریخوں کے ساتھ ایک ہی اثاثہ پر کال اور ایک پٹ خریدنا شامل ہے۔ اس سے تاجر کو نفع حاصل ہوسکے گا جب تک کہ اثاثہ دونوں سمتوں میں کافی حد تک منتقل ہوجائے۔ سیدھے الفاظ میں ، تاجر مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ پر شرط لگا رہا ہے ۔

• سٹرنگل: اس میں کال اور ایک پٹ دونوں کی خریداری شامل ہوتی ہے جو پیسہ سے باہر ہو (یعنی کال کے آپشنس کے لئے مارکیٹ پرائس سے اوپر اور پٹ آپشنز کے نیچے نیچے)۔ بنیادی طور پر ، ایک گلا گھونٹنے کی طرح ہے ، لیکن ایک پوزیشن قائم کرنے کے لئے کم لاگت کے ساتھ. تاہم ، گلا گھونٹنا منافع بخش ہونے کے لئے اعلی سطح کے اتار چڑھاؤ کی ضرورت ہے۔

فوائد

• مارکیٹ کے خطرات کے خلاف ہیجنگ کے لئے موزوں ہے۔

• قیاس آرائی کی تجارت میں زیادہ لچک۔

• متعدد امتزاجوں اور تجارتی حکمت عملیوں کی اجازت دیں ، جس میں منفرد خطرہ / انعام کے نمونوں ہیں۔

• تمام بیل ، ریچھ ، اور سائیڈ وے مارکیٹ کے رجحانات سے منافع حاصل کرنے کا امکان۔

• پوزیشنوں میں داخل ہونے پر اخراجات کو کم کرنے کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے۔

• ایک ساتھ متعدد تجارت انجام دینے کی اجازت دیں۔

نقصانات

• ورکنگ میکانزم اور پریمیم حساب کتاب سمجھنا ہمیشہ آسان نہیں ہوتا ہے۔

• خاص طور پر معاہدہ لکھنے والوں (بیچنے والے) کے ل high اعلی خطرات کو شامل کرتا ہے

• روایتی متبادل کے مقابلے میں تجارتی اور پیچیدہ حکمت عملی۔

• اختیارات کی منڈی اکثر اکثر کم سطح کی لیکویڈیٹی سے دوچار ہوتی ہے ، جس کی وجہ سے وہ زیادہ تر تاجروں کے لئے کم دلکش ہوتا ہے۔

• اختیارات کے معاہدوں کی پریمیم ویلیو انتہائی اتار چڑھاؤ کا حامل ہے اور ختم ہونے کی تاریخ قریب آتے ہی اس میں کمی واقع ہوتی ہے۔

فیوچرز بمقابلہ آپشنز

اختیارات اور مستقبل کے معاہدے دونوں ہی مشتق آلات ہیں اور ، جیسے ، عام استعمال کے کچھ معاملات پیش کرتے ہیں۔ لیکن ان کی مماثلت کے باوجود ، دونوں کے مابین تصفیہ کے طریقہ کار میں ایک بڑا فرق ہے۔

اختیارات کے برعکس ، فیوچر معاہدے ہمیشہ ختم ہونے کی تاریخ تک پہنچنے پر عمل میں لائے جاتے ہیں ، اس کا مطلب یہ ہے کہ معاہدہ ہولڈرز قانونی طور پر پابند ہیں کہ وہ بنیادی اثاثہ (یا نقد میں متعلقہ قیمت) کا تبادلہ کریں۔ دوسری طرف ، اختیارات صرف اس تاجر کی صوابدید پر استعمال ہوتے ہیں جو معاہدہ کرتا ہے۔ اگر معاہدہ رکھنے والا (خریدار) آپشن استعمال کرتا ہے تو ، معاہدہ مصنف (بیچنے والا) بنیادی اثاثہ تجارت کرنے کا پابند ہوتا ہے۔

اختتامی افکار

جیسا کہ نام سے ظاہر ہوتا ہے ، اختیارات کسی سرمایہ کار کو مارکیٹ کی قیمت سے قطع نظر ، مستقبل میں اثاثہ خریدنے یا فروخت کرنے کا انتخاب دیتے ہیں۔ اس قسم کے معاہدے بہت ورسٹائل ہیں اور مختلف منظرناموں میں استعمال ہوسکتے ہیں - نہ صرف قیاس آرائی کی تجارت کے لئے بلکہ ہیجنگ کی حکمت عملی کو انجام دینے کے لئے بھی۔

پھر بھی ، یہ بات قابل غور ہے کہ تجارتی اختیارات کے ساتھ ساتھ دوسرے مشتقات میں بھی بہت سے خطرات لاحق ہیں۔ لہذا اس قسم کے معاہدے کو استعمال کرنے سے پہلے ، تاجروں کو اچھی طرح سے سمجھنا چاہئے کہ یہ کیسے کام کرتا ہے۔ کالوں اور پٹس کے مختلف امتزاج اور ہر حکمت عملی میں شامل ممکنہ خطرات کے بارے میں اچھی طرح سے آگاہی حاصل کرنا بھی ضروری ہے۔ نیز ، تاجروں کو بھی ممکنہ نقصانات کو محدود کرنے کے لئے تکنیکی اور بنیادی تجزیہوں کے ساتھ ساتھ خطرے سے متعلق انتظام کی حکمت عملی پر بھی غور کرنا چاہئے ۔